巨人配资光大期货：4月7日能源化工日报

中国农业银行最新发布公告显示，自2026年1月30日起，个人客户在该行办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。

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　　原油：和谈协议存弯曲油价上行仍有撑捏

　　（钟好意思燕，从业经历号：F3045334；交易接头经历号：Z0002410）

　　1、假期时期油价举座波动当然反复，周五外盘休市，周一开盘油价高开低走，WTI主力合约价钱在110好意思元/桶隔壁，Brent主力合约在107好意思元/桶隔壁，SC主力合约周五收盘在722元/桶。现在三大油种强弱永诀是WTI>Brent>SC，此外WTI与Brent近远月合约月差走扩至36好意思元/桶，28好意思元/桶。

　　2、地缘面音书不竭反复，截止4月6日，音书东说念主士称，巴基斯坦已拟定一份闭幕冲突的框架决策，并已与好意思伊进行疏导。该决策拟先实现立即和谈、从头绽开霍尔木兹海峡，随后在15至20天内达成最终协议。最终协议或将包括伊朗本旨不寻求核刀兵，以换取制裁废除及被冻结钞票解冻。伊朗高等官员暗意，伊朗不会采纳设定终末期限或施加压力以迫使其作出决定。伊朗不会以“临时和谈”为交换条款从头绽开霍尔木兹海峡。伊朗以为好意思国尚未作念好实现永恒和谈的准备。现时好意思以伊形状仍处于僵捏中，市集一直聚焦霍尔木兹海峡闭塞的情况，现时冲突依然参加第五周，对能源市集供应枯竭的影响程度仍在加重，因而油价的高波动率与价钱高点不竭破损的特征有望捏续。

　　3、从好意思国脉土的能源结构来看，原油产量踏的确1366万桶/日水平。通用电气公司的油田工作机构贝克休斯公布的数据炫耀，截止4月2日的一周，石油和自然气钻机数目增多了5座，达到548座。尽管本周好意思国油气钻机数目有所增多，但贝克休斯指出，总体而言，钻机数目仍比旧年同期少了42座，降幅为7.1%。其中本周好意思国石油钻井平台的数目增多了2座，达到了411座；而自然气钻井平台的数目则增多了3座，达到了130座。此外原油加工量约为1933万桶/日，成品油产量小幅增多。如实从冲突自己来看，好意思国的能源市集受中东影响相对偏小，而跟着海峡闭塞时期的延伸，好意思原油出口的需求在边缘增多，因而也撑捏WTI价钱进一步走高。

　　4、大家的能源枯竭仍在彭胀，由于真金不怕火油厂开工率下降、战前供应弥散，以及国际能源署IEA30多个国度开释遑急石油储备，油价尚未涨至更高水平，市集正运行消化走动带来的恒久影响。畴昔，市集将无法回到战前气象，即走动闭幕，计谋储备的新需求、霍尔木兹海峡沟通的保障与运脚资本上升，以及市集更粗豪的地缘政事风险溢价，齐将撑捏油价。由于海峡仍处于关闭气象，石油库存将运行承压。油轮上的浮动库存将飞速奢华，陆上库存最早可能在8月降至多年低点。跟着市集库存缓冲消弱，现在亚洲出现的供应病笃将运行彭胀忠良人。原油及成品油价钱将在畴昔数周和数月内濒临越来越大的上行压力，直到高油价运行阻止需求。大家燃料枯竭将彭胀开来，当先是航空燃油，随后是柴油，终末是汽油。这是四百四病，南亚首当其冲。跟着参加4月，影响将彭胀至东南亚、东北亚，随后更多地波及欧洲。

　　5、于此同期，霍尔木兹海峡“通行费”可能法案对大家贸易影响极其深切，现在海峡基本处于“聘用性通行”气象，近3000艘船只淹留，约1600万桶/日供应实验“停摆”。霍尔木兹海峡属于自然国际海峡，受《齐集国海洋法契约》过境通行权保护。伊朗未批准该契约，宣称不受不停。海湾相助委员会GCC已非难收费行径作恶，好意思国特朗普政府教诲若海峡不复原生意通行，将打击哈尔克岛。法案通过前伊朗已运行收取高达200万好意思元/次非细致“安全通行费”。伊朗议和会过的霍尔木兹海峡收费法案，已超过单纯的“收费”范围，骨子上是将地缘政事冲突滚动为恒久的经济收割器用。短期加重能源“走动溢价”，中恒久看，这一举措可能首创国际海峡科罚的“危急前例”，显赫推高大家贸易物流资本。

　　6、概括来看，油价中枢逻辑仍是关于地缘形状的不细则性计价，且短期延续对音书面的高度敏锐性。不外现时较为细则的是大家能源果决参加“结构性枯竭”周期。关于外盘油价而言，油种价差重构，WTI强于Brent即是关于结构性问题的订价。从国内来看，跟着国里面分生意库存的奢华，市集将参加再次被迫下调石化产业链开工负荷的逻辑中，而此前SC的贴水神气咱们以为后续有捏续开采的空间。举座油价的交易难度加大，但现在油价仍具备慢步上行的撑捏。

　　燃料油：体恤地缘形状变化对资本端的影响

　　（杜冰沁，从业经历号：F3043760；交易接头经历号：Z0015786）

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　　1、供应方面：现时地缘冲突固然关于低硫燃料油供应平直影响程度有限，然则国外柴油裂解大幅上升使得低硫对柴油价差走扩，更多组分瞻望流向柴油和航空煤油；另一方面，运脚大涨导致低硫燃料油东西套利窗口关闭，瞻望4月运抵新加坡地区的套利船货将减少，且在5月上半月前新加坡低硫燃料油市集齐将因供应有限而保捏病笃；此外，中东LNG供应也受到扰动，在一定程度上影响真金不怕火厂加氢脱硫装配。截止4月2日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2346.5万桶，环比前一周减少104.4万桶；富查伊拉燃料油库存录得532.9万桶，环比前一周减少2.4万桶。

　　2、需求方面：部分真金不怕火厂进一步降量，中国地真金不怕火开工率短处走低。据金联创开工率筹划公式炫耀，截止4月1日，中国地真金不怕火常减压开工率为62.88%，较上周降1.95个百分点；原料供应受阻担忧仍在，截止4月2日，中国所在真金不怕火厂原料油厂区库存率在41.71%，环比下降0.28%。

　　3、资本方面：本周EIA和API好意思国生意原油库存和馏分油库存接续增多，至2023年6月以来最高值，畴前一周好意思国SPR踏的确4.15亿桶。供应层面来看，霍尔木兹海峡的实质性封闭，已将中东石油出口降至历史最低水平。数据炫耀，OPEC石油产量在3月大幅下降，降至2020年6月以来最低水平；沙特、科威特、伊朗、伊拉克、阿曼、卡塔尔、巴林和阿联酋八国的原油、凝析油及成品油日均出口量已从2月的2513万桶降至971万桶，降幅达61%。跟着列国储油要领趋于饱和，中东地区举座产量削减规模捏续扩大。中东地区原油产量的总体削减量现在已达到1000万桶/日傍边。现时油价关于地缘沟通音书反应依然特等敏锐，肖似供应实验扰动仍存，瞻望原油系品种仍将督察高位宽幅轰动。

　　4、策略不雅点：本周，国际油价大幅波动，新加坡燃料油价钱先涨后跌再涨。供应端，由于霍尔木兹海峡捏续闭塞，亚洲高、低硫燃料油供应督察病笃，高硫有部分来自俄罗斯和委内瑞拉的货品补充。需求端，跟着夏日发电季节的莅临和LNG供应的扰动，高、低硫的采购量齐将增多，同期卑劣船用燃料需求踏实。短期来看，FU和LU一方面受资本端原油影响，另一方面供需也存在撑捏，举座瞻望督察高位运行。需要警惕的是冲突闭幕后油价短期大幅回落的风险，尽管供应复原需要时期，但价钱波动率仍将因地缘沟通音书而放大，体恤地缘形状变化对资本端的影响。

　　沥青：体恤地缘形状变化对资本端影响

　　（杜冰沁，从业经历号：F3043760；交易接头经历号：Z0015786）

　　1、供应方面：3月以来，沥青供应邻接下行，国际油价大涨推高真金不怕火厂加工资本，肖似原料供应受阻，真金不怕火厂广泛督察低负荷运行，国内沥青产量处于四年低位水平。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装配开工率为24.91%，环比上升0.90%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为26.82%，环比上升0.75%；本周社会库存率为37.40%，环比上升0.28%。

　　2、需求方面：现在朔方市集受季节性与技俩节律影响，末端复工流程偏慢，南边市集阴暗天气干预，肖似技俩资金端压力仍存，末端采购情谊趋于严慎。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共23.3万吨，环比增多1.7%；国内69家样本改性沥青企业产能愚弄率为3.3%，环比增多0.2%，同比减少1.9%；改性沥青对沥青周度消费量为1.8万吨，环比增幅5.9%。

　　4、策略不雅点：本周，国际油价高位轰动，沥青盘面和现货价钱大幅上行。供应端，主营真金不怕火厂4月排产环比和同比下滑彰着，举座供应督察低位水平。需求端，畴昔跟着气温逍遥回升，末端开工有望缓缓增多，但风险在于需求负反馈的裸露，隆众瞻望4月总消费量在171万吨，环比降幅21.2%。本轮油价对沥青供应的传导略有滞后，在现时供应与库存低位的配景下，瞻望沥青价钱偏强运行。需警惕冲突闭幕后油价短期大幅回落的风险，但沥青价钱波动率瞻望小于其他油品，相对强弱更为彰着，裂解有望督察高位，提出体恤地缘形状变化对资本端的影响。

　　橡胶：低产供应压力有限，胶价宽幅轰动

　　（邸艺琳，从业经历号：F03107645；交易接头经历号：Z0021445）

　　1、供给端，大家自然橡胶陆续迈入新一轮开割季，但开割初期原料产出少，新胶产出仍处于年内低点水平。举座来看，产区降雨未几，体恤后续降雨变化。3月下旬起，云南产区陆续开割，现在开割面积在6-7成。海南产区现在气温偏高，部分区域脱落开割，瞻望清光泽将彰着上量。泰国偶合低产季，参加4月份部分地区试割，瞻望泼水节后开割面积进一步扩大。

　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为77.66%，较上周走低0.58个百分点，较旧年同期走低4.09个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为70.71%，较上周走低0.04个百分点，较旧年同期走高4.19个百分点。截止4月3日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存36.9天，周环比减少2.1天；半钢胎成品库存41.9天，周环比减少1.8天。

　　3、库存：截止04-03，天胶仓单12.538万吨，周环比下降30吨。交易所总库存13.809万吨，周环比增多460吨。截止04-03，20号胶仓单4.3545万吨，周环比下降101吨。交易所总库存4.5359万吨，周环比下降404吨。

　　4、举座来看，国外低产季，水杯价差捏续走扩，短期供应压力有限，卑劣轮胎厂受制于资本抬升与订单预期严慎，轮胎厂开工提振有限，库存去化，自然橡胶青岛库存督察累库，瞻望胶价宽幅轰动。

　　PX&PTA&MEG：中东形状升级风险，基差偏强走势

　　（邸艺琳，从业经历号：F03107645；交易接头经历号：Z0021445）

PX：本周PX价钱略偏强轰动。至周四完全价钱环比上升1.3%至1249好意思元/吨CFR。周均价环比上升1好意思元至1248好意思元/吨CFR。截止4月3日，中国PX开工负荷为81%，较上期下降3个百分点。亚洲PX开工负荷为69.5%，较上期下降3.2%。中东战况不得不发，原油价钱走强，PX降负与缩利并存，卑劣大幅熟悉跟进，PX供需双减，接续体恤资本端变动，瞻望PX价钱宽幅轰动。 PTA：本周PTA价钱高位轰动，现货周均价在6728元/吨，环比上升0.4%。截止4月3日，PTA开工负荷为79%，周环比下降2.8个百分点。聚酯端，本周荣盛一套装配熟悉，逸科一套装配熟悉，华逸/时期重启；截止4.3，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在86.5%隔壁，周环比下降0.3个百分点。好意思伊形状有升级风险，PTA大型供应商熟悉野心公布，天元优配聚酯需求消化欠安，卑劣降负累库，PTA总库存处在高位，市集预期PTA供需神气偏紧，瞻望PTA价钱宽幅轰动。体恤中东形状烈度升级风险。 MEG：本周乙二醇内盘高位剧烈波动，基差捏续走强。截止4月2日，中国大陆地区乙二醇举座开工负荷在63.85%（环比上期下降1.98%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在74.76%（环比上期上升1.48%）。中东乃忠良人的乙二醇开工率降至历史低位，3月30日华东部分主港地区MEG口岸库存约107.5万吨隔壁，环比上期增多3.6万吨。海表里乙二醇装配均降负，周内乙二醇主港出货督察高位，出口以及区域内调配货源陆续装运中，瞻望四月运行乙二醇口岸库存下放慢度加速，乙二醇现货端收紧捏续竣事，瞻望基差仍将接续走强。体恤需求负反馈对出货影响，瞻望短期乙二醇偏强轰动。

　　聚烯烃：供应收缩，警惕卑劣负反馈

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；交易接头经历号：Z0022920）

　　1、供应：PE方面本周扬子石化、兰州石化、独山子石化等装配存在新增熟悉野心，导致产能愚弄率下降，下周海南真金不怕火葬、中安齐集、扬子石化、大庆石化等装配野心熟悉，瞻望产量较本周减少。PP方面镇海真金不怕火葬二线、中韩石化STPP线及中英石化等装配熟悉，导致聚丙烯产能愚弄率下降，下周广东石化二线、中安齐集及辽阳石化、镇海真金不怕火葬三线等装配存熟悉野心，瞻望聚丙烯产量接续下调。

　　2、需求：PE方面本周卑劣成品平均开工率较前期+2.1%。其中农膜举座开工率较前期-1.7%；PE管材开工率较前期+9.7%；PE包装膜开工率较前期+1.2%；PE中空开工率较前期+1.8%；PE注塑开工率较前期+1.2%；PE拉丝开工率较前期+2.1%。PP方面季节性刚需的撑捏下，行业出产节律逍遥回反泛泛。

　　3、库存：PE方面，本周真金不怕火厂熟悉增多，供应减少，但卑劣刚需采购，真金不怕火厂库存下降，社会库存小幅增多。PP方面，本周上游真金不怕火厂库存小幅下降，卑劣工场接货积极性不高，贸易商出货难度增多，社会库存小幅蓄积。

　　4、原料：布伦特原油现货价钱环比上升11.13%至126.64好意思元/桶，石脑油价钱环比上升5.87%至1168.83好意思元/吨，乙烷价钱环比下降0.50%至2943.33元/吨，能源煤价钱环比上升0.82%至759.60元/吨，甲醇价钱环比上升3.52%至3348.75元/吨。

　　5、总结：供应方面，上游装配熟悉和降负装配偏多，后续产量督察低位。需求方面，卑劣工场开工负荷擢升，春季需求开释。概括来看，市集保捏去库节律，但短期地缘风险推升资本，聚烯烃跟涨，导致卑劣利润空间被严重压缩，后续需求增长恐会受阻，体恤好意思伊形状变化，操作上以限度风险为主。

　　PVC：弹性偏低

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；交易接头经历号：Z0022920）

　　1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比下降0.16%至80.79%，其中电石法开工率环比上升0.90%至86.01%，乙烯法开工率环比下降3.22%至68.42%；装配熟悉吃亏量环比上升0.57%至11.73万吨；总产量环比下降0.29%至49.33万吨，其中电石法产量环比上升0.73%至36.92万吨，乙烯法产量环比下降3.22%至12.41万吨。

　　2、需求：卑劣企业开工率环比上升4.63%至48.09%，其中管材开工率环比上升5.34%至43.40%，型材开工率环比上升9.31%至40.87%；产销率环比下降5.12%至149.34%。

　　3、库存：总库存环比下降4.69%至89.48万吨，企业库存环比下降5.78%至31.90万吨，社会库存环比下降4.07%至57.58万吨。

　　4、原料：能源煤价钱环比上升0.82%至759.60元/吨，电石价钱环比上升0.39%至2737.50元/吨，石脑油价钱环比下降1.26%至8930.00元/吨，甲醇价钱环比上升3.52%至3348.75元/吨。

　　5、总结：供应方面本周固然乙烯法企业包括宁波镇洋熟悉、江苏新浦、广西华谊开工下降，但电石法开工接续擢升，导致产量仍督察高位。需求方面，国内房地产施工基本复原至泛泛水平，后续增漫空间有限，管材和型材开工率后续督察相对踏实。概括来看，地缘形状对乙烯法影响较大，但电石法利润同比走强，供应瞻望仍将督察高位，但需求也在逍遥复原，举座督察去库节律，后续国内需求边缘增量有限，体恤出口订单落实情况以及伊朗形状动态。

　　甲醇：库存督察下降气象，体恤伊朗甲醇装配动态

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；交易接头经历号：Z0022920）

　　1、供应：国内方面，本久泰新材料、内蒙古和百泰等装配熟悉，导致产能愚弄率下降，下周复原波及产能大于野心熟悉及减产波及产能，因此将导致产能愚弄率上升。口岸方面，本周外轮到港10.43万吨；其中，外轮在统计周期内7.75万吨；内贸船周期内补充2.68万吨，其中江苏0.77万吨；广东1.91万吨。

　　2、需求：本周斯尔邦重启后负荷擢升，相近企业装配泛泛运行，行业开工率上升，后续跟着装配负荷擢升，MTO行业开工率预期仍有小幅上升。

　　3、库存：内所在面，价钱上升节律过快，新单采购略缩量，中卑劣多积极消化前期订单，库存小幅下降；口岸方面，到港量督察低位，且斯尔邦复产，口岸库存接续镌汰。

　　4、总结：供应端，近期国内熟悉装配运行踏实，供应在高位轰动，国外方面伊朗供应有复产预期。需求端，斯尔邦重启后负荷擢升，后续体恤浙江装配动态。概括来看，到港量捏续督察低位，MTO装配负荷运行擢升，库存督察下降气象，后续伊朗装配有复产预期，可能会压制价钱上起飞间，但伊朗形状尚不无垠，容易使盘面酿成大幅度波动，提出投资者限度风险。

　　纯碱：外围身分影响程度消弱，盘面短处运行

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；交易接头经历号：Z0014869）

　　1、本周纯碱期货价钱彰着回落，截止周五收盘主力05合约收盘价1155元/吨，周度跌幅5.94%；远月09合约收盘价1239元/吨，周度跌幅5.35%。

　　2、现货价钱：本周纯碱现货报价多量踏实，周内西北地区价钱略有松动。贸易商报价奴隶盘面情谊波动，周五沙河地区重碱送到价钱1155元/吨，较上周五的1209元/吨下降54元/吨。

　　3、供应：近期内蒙、河南、山东均有装配熟悉，纯碱供应水平略有回落。隆众数据炫耀，本周纯碱行业开工率81.59%，周环比下降0.28个百分点，纯碱周产量77.28万吨，周环比下降0.34%。短期行业野心内熟悉装配数目较少，后续跟着温度升高，季节性熟悉岑岭期莅临，纯碱供应存在高位回落预期。

　　4、库存：纯碱企业接续累库。隆众数据炫耀，本周纯碱企业库存188.61万吨，较上周擢升1.85%，轻、重碱库存永诀下降2.12%、擢升6%。另外，本周社会门径库存擢升3万吨以上，中上游供应量举座有所擢升。现时纯碱企业库存处于同比最高位，中游货源压力也相对偏高，中上游出货将对市集酿成压制。

　　5、需求：纯碱需求捏续下降，近几日卑劣浮法玻璃、光伏玻璃产线均有冷修，二者在产日熔量永诀较上周下降1040吨/天、1830吨/天，捏续压制重碱刚需。另外，前期中卑劣采购后市集囤货需求略有消弱。阐发隆众数据筹划，本周纯碱表不雅消费量73.86万吨，周环比下降4.98%。现时周度表消与周度产量比较仍偏低，纯碱宽松气象延续。

　　6、出口及国际市集：1-2 月我国纯碱出口量统统 40.18 万吨，同比增幅 39.06%。出口大幅擢升阶段性缓解国内纯碱供需压力，但跟着时期推移畴昔出口订单能否恒久督察高位仍有待追踪。

　　7、不雅点小结：跟着气温升高纯碱熟悉或逍遥增多，需求端则因卑劣部分行业策划压力较大、行业产能接续下降，纯碱需求雷同承压，供需两头下放慢度将成为基本面博弈要点。国际地缘政事仍有扰动，但对国内情谊影响力度跟着时期推移而缓缓下降。瞻望短期纯碱期货价钱偏弱运行径主，中期体恤气温回升后企业熟悉力度能否给市集带来有用撑捏，远期合约或仍有出口增量预期，体恤出口订单竣事情况、大家政事形状及能源价钱波动。

　　尿素：需求强盛但期价上方空间接续受限

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；交易接头经历号：Z0014869）

　　1、期货价钱：本周尿素期货价钱高位回落，截止周五收盘主力05合约收盘价1851元/吨，周度跌幅1.12%；远月09合约收盘价1890元/吨，周度跌幅1.61%。

　　2、现货价钱：4-6月出厂结合价与3月捏平，暂不具备上行空间，市集价则阐发市集情况高位波动，但上调空间也相对有限。截止周五，山东、河南地区市集价钱永诀为1900/吨、1880元/吨，永诀较上周五捏平、上升20元/吨。

　　3、供应：尿素日产水平自3月下旬以来捏续擢升，本周多量时期督察22万吨以上高位波动。隆众数据炫耀，4月3日尿素行业日产量22.28万吨，较上周五的21.73万吨擢升2.53%。近期野心内熟悉企业数目较少，跟着温度升高企业故障及短停风光可能增多，日产虽仍督察高位但波动幅度或有擢升。

　　4、库存：春节以来尿素企业库存捏续去化，且降幅不竭扩大。隆众数据炫耀，本周尿素企业库存53.6万吨，周环比下降23.48%。按照季节性法令，畴昔2-3个月尿素企业仍将处于去库通说念，体恤库存去化幅度。

　　5、需求：现时处于春耕用肥旺季，尿素需求仍有较强撑捏。阐发隆众数据筹划，本周尿素表不雅需求171.05万吨，周环比擢升8.12%。旺季仍将给尿素需求带来强盛撑捏，但返青肥闭幕后农业需求或参加阶段性回落期，工业需求因卑劣复合肥出产岑岭期对尿素奢华存在撑捏。后续市集采购节律或有反复，但市集局部货源偏紧风光仍存。另外，现时尿素折纯氮性价比跳动其他化肥，擢升中卑劣对尿素需求的单元用量。

　　6、国际市集：国际市集尿素价钱大幅上升趋势仍在捏续，但由于我国出口受限，短期国际市集对国内影响力度有限，需体恤情谊层面联动。

　　7、不雅点小结：短期尿素供需两旺神气仍将延续，需求的强盛一方面在于旺季撑捏，另一方面在于尿生性价比突显，故基本面仍有较强撑捏。国际市集尿素价钱上升对国内的影响力缓缓消弱，且短期我国出口受限，其他化肥品种如硫铵等也可能纳入配额制出口管控范围，因此，大家化肥价钱波动对国内传导也将接续受限，后续重点体恤国内市集变化。现时国内尿素市集仍处于保供稳价导向中，且在旺季周期及国表里价差高位情况下政策趋于收紧，尿素期、现价钱上方空间限定彰着。瞻望短期尿素期货盘面仍督察高位区间轰动趋势，近月存在需求旺季撑捏，远月合约则存在出口政策松动、资本撑捏等逻辑。体恤国内尿素需求力度、政策动态、大家能源价钱波动。

　　玻璃：供应捏续下降，但市集矛盾仍存

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；交易接头经历号：Z0014869）

　　1、期货价钱：本周玻璃期货价钱彰着下行，截止周五收盘主力05合约收盘价977元/吨，周度跌幅5.69%；远月09合约收盘价1120元/吨，周度跌幅5.17%。

　　2、现货价钱：本周玻璃现货价钱坚挺运行，截止周五国内浮法玻璃市集均价1169元/吨，较上周五督察踏实。主流地区现货价钱波动幅度在-16元/吨~20元/吨区间。

　　3、供应：本周玻璃行业三条产线放水冷修，行业日熔量接续下降。隆众数据炫耀，截止周五玻璃在产日熔量14.31万吨/天，较上周五下降1830吨/天。畴昔玻璃超预期冷修数目或增多，但市集也存在烽火产线及出成品产线，玻璃供应水平波动幅度将有所擢升。

　　4、库存：隆众数据炫耀，本周玻璃企业库存7364.8万重箱，周环比略增0.04%。现时玻璃企业库存处于近几年最高水平，且在供应捏续下降的撑捏下企业仍未有用去库，侧面反应现时需求力度依旧偏弱。另外，现时中游库存雷同处于同比高位，后续现货市集抛压较大。

　　5、需求：玻璃需求举座偏弱，隆众数据炫耀，3月末玻璃深加工企业订单天数6.86天，较上周期擢升12.30%，但同比仍偏低16.30%。受制于末端复苏逍遥，卑劣加工企业订单依旧不足预期，恒久限定对原片玻璃的采购及刚需消费。

　　6、资本：近期玻璃资本撑捏有所加强，隆众数据炫耀，本周煤制气、石油焦、自然气制玻璃资分内别较上周擢升13元/吨、16元/吨、1元/吨，后续部分原料仍有加价预期，玻璃资本撑捏或接续走强。同期，行业利润萎缩或将加速中小产线放水节律，供应撑捏力度也将同步增强。

　　7、不雅点小结：玻璃供应捏续下降但库存并未有用去化，侧面响应玻璃需求复苏力度不足预期。后续市集将参加“银四”阶段，体恤楼市小阳春对玻璃需求的阶段性联动效应。资本重点上移及国际市集合缘政事身分对玻璃市集影响力消弱，后续市集将回想基本面逻辑。在玻璃供需矛盾仍未缓解的情况下，短期玻璃期货价钱延续底部偏弱气象，近月合约仓单压力也相对较高，体恤主力合约前期低点是否存在撑捏。中期角度则需体恤玻璃需求复苏能否给市集托底，恒久则需体恤资本抬升幅度及供应下降节律对供需压力的缓解幅度。捏续追踪玻璃现货成交情况、产线变化、国际形状及能源价钱变化。

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