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招商银行（600036.SH）公布其2025年度初步业绩，全年营收为3，380亿元人民币（下同），净利润为1，500亿元。据此推算，2025年末季营收为860亿元，同比增长2%，较高盛预期低1%，净利润为360亿元，同比增长3%，较高盛预期低1%。
报告亦指出，中国平安持续扩展银保渠道，目前已覆盖约1.9万个非平安银行网点。该行认为，在家庭储户追求稳健收益的趋势下，银保渠道具备进一步渗透的潜力，预计中国平安2025年及2026年新业务价值（NBV）将分别同比增长41.7%及17.7%。
星速优配2026年3月，中东的战火再次点火了公共动力商场的震惊。
伊朗紧闭霍尔木兹海峡的音讯一出，国际油价俄顷飙涨——布伦特原油开盘暴涨13%，阻碍每桶82好意思元。有分析师致使放话：若是冲突持续，油价冲到120好意思元、150好意思元都不是梦。
霍尔木兹海峡，这个最窄处唯有39公里的水谈，承载着公共20%到30%的海运原油。
而中国，恰正是这条通谈最大的用户之一。
我们国度的原油对外依赖度进取70%，其中从中东入口的原油占总入口量的45%以上。
有东谈主可能会说，中国新动力、清闲电不是很强吗？有必要慌吗？
问题是：你清闲电再香，储能时间再先进，有个场景仍然替代不了——这即是工业分娩用的高温热。
中国的化工、钢铁、水泥、玻璃等重工业，深广使用自然气和重油看成高温热源，而不只是是发电——乙烯裂解需要 800°C+，工业蒸汽需要 300~600°C，煤化工气化需要高温催化。
清闲电王人备无法提供工业热——电能转热枕然表面可行，但恶果极低且成本奇高。而高温气冷堆出口温度达571°C，胜利匹配工业蒸汽和部分化工经过，这是其他任何可再生动力作念不到的。
换句话说：自然气以外，核电站可能是唯独能顶上工业热缺口的替代决策。
▲ 2025年1月，"华龙一号"漳州核电1号机组雅致过问商运然则，就在公姜被中东战火搅得东谈主心惶遽的时候，中国核电正在干一件大事——2025年，公共11台新开工的核电机组中，中国占了9台。次第2025年底，中国在运、在建和核准待建的核电机组共有112台，总装机容量1.26亿千瓦，聚会第3年居公共首位。
而2026年，展望还将有新投运9台核电机组，总装机944万千瓦。
今天，我们就来聊聊中国的核电。
中国核电：不只是建得快，而是建得先进
提及中国核电，许多东谈主第一反映是"基建狂魔"——中国东谈主多力量大，造啥都快。
但这话只说对了一半。
先看数目：次第2025年底，好意思国以94台在运机组稳居公共第一，中国59台居第二。
但论"新"，好意思国根柢不是敌手——好意思国94台机组平均机龄已达43.7年，其中三分之二是1970至1990年代的"古董"；中国在运机组绝大多数是近15年建成的，平均机龄不及12年，且一起在建机组44台，不异稳居公共第一。
中国领有的，不是最多的核电站，而是最新的核电站。
尤其是在四代堆、SMR这些新时间方进取，也曾取得了代差性的起始上风。
先说四代堆。
2023年12月，山东石岛湾高温气冷堆示范工程雅致过问营业入手。这是公共第一座营业入手的第四代核电站，不是实验堆，而是按照营业电站法式开荒的示范面孔。
▲ 公共首座第四代核电站——华能石岛湾高温气冷堆什么叫第四代？浅近说，即是"表面上不会熔毁"的核电站。
传统核电站是"高压锅烧滚水"——靠高压把水加热到300多度，一朝压力容器破了，水俄顷气化，即是爆炸。福岛核事故即是这样发生的。
高温气冷堆王人备不同。它用氦气代替水作念冷却剂，氦气不错加热到750度致使900度，但不需要高压。更迫切的是，它继承"球床"策画——核燃料被包在石墨球里，每个球唯有网球大小。
即使整个冷却系统都失效，这些燃料球的温度也不会进取1600度，而燃料自己的熔点是2800度。换句话说，不管如何都不会熔毁。
这即是"固有安全"——不是靠东谈主、不是靠设备，而是靠物理定律自己来保证安全。
石岛湾面孔设备国产化率进取93.4%，年减排二氧化碳约90万吨。而且中国也曾在鼓动营业化复制：江苏徐圩核能供热发电厂一期工程已获核准，继承高温气冷堆与华龙一号耦合的决策，特地为石化基地供应工业蒸汽。
除了高温气冷堆，中国还在同期鼓动其他的四代堆时间途径。
甘肃武威的钍基熔盐堆，是公共唯独完好意思液态燃料钍铀更变的入手堆。2025年11月，这座2兆瓦的实验堆初度完好意思钍燃料入堆入手。
所谓钍基熔盐堆，浅近说即是"把燃料溶进盐里烧"——核燃料（钍/铀）以液态样子溶化在高温熔盐中，在700℃高温下入手，却无需像传统堆那样保管高压。一朝温度非常升高，核反映会自动收缩直至罢手，自然具备"失控自熄"特质。
而况中国钍资源储量丰富，已探明工业储量达28.7万吨，居世界第二，其中内蒙古白云鄂博矿区储量超22万吨，占宇宙总量四分之三以上。若是能用钍代替铀，就相等于把核燃料的"饭碗"端在了我方手里。
再看SMR（袖珍模块化反映堆）。2026年，公共核电界都在盯着海南昌江——这里直立着"玲龙一号"公共首堆，目下装配程度已完成90%，正处于中枢设备调试阶段，展望本年上半年雅致并网发电。
▲ 公共首台陆上商用SMR"玲龙一号"公共首堆开荒现场（海南昌江）这种袖珍反映堆（SMR）刚正可不少：起始是生动，像搭积木一样能按需拼装，海边、工业园都能放；而况特省地，一个足球场大小就能建，特等允洽动力需求散播的地点。
安全方面，传统核电站反映堆和外面的冷却设备之间，连着很粗的管谈。核事故（比如三里岛）最怕的即是“支配谈闹翻”，水全漏光了，堆芯烧毁。
SMR的绝招是：它搞了个“全家桶”策画：把反映堆、蒸汽发生器、主泵全塞进归并个铁罐子（压力容器）里，胜利取消了外部大管谈。
连管子都没了，自然就不存在“管子断裂漏水”的危境了。从根源上把最要命的事故概憨胜利清零。
目下，玲龙一号是公共首个通过国际原子能机构安全审查的，陆上商用模块化小堆，是中国在核电自主革新上的首要阻碍。
相较之下，好意思国NuScale的SMR面孔已被取消，目下最接近的是TerraPower的Natrium钠冷快堆，2024年6月才开工，展望2030到2031年才智投运。
在SMR这个赛谈上，中国起始好意思国至少5到6年。
时间的先进性，与安全性自己酿成了深度互锁——新一代堆型在策画层面就放手了故障场景，而这种结构性安全上风，恰正是旧有监管逻辑最难以复制的门槛。
核电安全：不是越"严"越"安全"
说到核电，安全是绕不开的话题。
许多东谈主有一个误区：核电安全，不是审核越"严"越安全，越"慢"越安全吗？
其实否则，这反而是一种低效的发达——好意思国即是个反面例子。
好意思国核电审批慢的中枢原因，不是"安全法式太高"，而是"枢纽性太瞎闹"。任何东谈主，环保组织、地点住户、致使竞争敌手——都不错发起听证会，一纸诉状就能冻结面孔数年。
AP1000从提交策画到获批耗时17年，不是因为时间问题，而是被络续断的法律枢纽拖死。
比拟之下，在线配资炒股华龙一号通过英国GDA审查（公共最严格之一）只用了五年。英国的安全法式不低于好意思国，但经过透明、时辰表固定。
"严"和"繁"是两回事。
中国核安全局也严——玲龙一号照样要通过IAEA的通用反映堆安全审查，法式是公共长入的。
但好意思国核管会（NRC）的"严"体目下"无尽追加"：不是欣慰法式就行，而是条件评释注解"也曾把整个风险降到尽可能低"。这就变成了无底洞——你今天说9级地震够了，来日NRC可能条件筹商10级，因为"表面上可能存在"。
这背后信得过的杀手，是深嵌在好意思国体制里的政事与老本博弈：自然气利益集团永久向塞拉俱乐部等盛名环保组织输送资金，而这些组织反过来通过法律技巧，不休发起针对核电项意见听证诉讼，将"环保旗子"变成阻击核能的兵器。
对自然气公司而言，每延误一座核电站，即是为我方的发电厂多争取数十年的商场空间。
与此同期，深广已折旧的老旧机组边缘成本极低，只须连接入手即是纯利润；建新堆则意味着昂贵老本开支和漫长报酬周期。于是，老本倾向于向NRC施压，条件延寿老堆，而非推动新建。
结果是：监管机构、政客、化石动力老本、反核NGO，四方在"听证会兵器化"的轨制框架下酿成了一个隐形利益定约，共同把核电审批变成了一场莫得绝顶的马拉松。
▲ "华龙一号"公共首堆已聚会安全褂讪入手超1000天若是审核上的“慢”和“严”偶然和安全挂钩，那什么才是信得过"安全"的核电站？
这里有个客不雅法式，即是核电站的安全代差。
核电安全分三代：第一代靠东谈主加救急预案；第二代靠工程冗余（多套备用系统）；第三代靠非能动安全（靠重力、自然轮回、物理定律，东谈主睡着了也自动冷却）。
中国目下投运的三代堆占比进取30%，新建的全是三代以上。华龙一号、CAP1400继承非能动安全策画，双层安全壳能抗大飞机撞击，移动式救急电源像消防车一样那处需要开到那处。
相较之下，好意思国94台机组里，三分之二是一、二代堆，依赖主动冷却，需要外部电源和东谈主员操作持续骚扰。这些机组大多是1970到1990年代开荒的，平均年纪进取40岁，濒临老化退役压力。
核反映堆有个"压力容器脆化"问题：中子永久轰击会让钢材变脆，就像塑料老化变脆一样。好意思国核管会客岁刚批准了几台机组延寿到80年——时间上通过严格监测不错入手，但安全边缘被不休压缩，就像绷到极致的橡皮筋。
若是比"固有安全性"（策画层面），中国起始一代——新堆的时间冗余度碾压老堆；若是比"运营可靠性"（贬责层面），好意思国还有上风，因为几十年的纠错机制更进修。
是以真要比较，畴昔十年中国会更安全——因为老旧机组少，新堆全狠恶能动的；目下则是互有优劣——好意思国靠教养兜底，中国靠时间先进。
但推行中，最怕的是好意思国那种"老旧机组加延寿入手加老本削减颂救助本"的组合，那才是温水煮青蛙。
章程之战：谁来界说"安全"，谁就赢得畴昔
中国在核电方面的竞争，名义上看争的是"什么是先进的、安全的核电"，但背后却是一场对于章程制定权的博弈。
许多东谈主不睬解：法式这件事为什么那么迫切？难谈不按西方法式来，中国就不可造核电站了？我们即是要关起门来我方造，他们能如何样？
若是只是"关起门来造"，中国目下如实不错王人备不看西方神采，但"能造出来"和"有订价权"是两个王人备不同的维度。
而法式（订价权）之是以这样迫切，是因为：
畴昔100年，谁能提供清洁、褂讪的动力，谁就能给这个世界的工业化和数字化提供底座”
这就从"我我方用着爽"变成了"全世界都得靠我的生态生活"。
这样的前提之是以能成就，是因为世界濒临着这样几个大势：
起始，是AI算力爆发带来的“动力黑洞”。
这是目下最大的一个变量。AI大模子历练和推理的背后，是极其恐怖的电力耗尽。
数据中心必须24小时不阻隔入手，哪怕停电一秒钟都是恶运。风电和光伏是“靠天吃饭”，晚上没太阳、阴天没风，既要“24小时褂讪不休电”，又要“零碳排放”（科技巨头都同意了碳中庸），在这个地球上，目下唯独的解药唯有核电。
其次，是碳关税（CBAM）对“公共南边”的生活绞杀
中国目下的基本盘是“公共南边”（雄伟发展中国度）。这些国度（比如印尼、越南、巴西）都在拚命工业化，需要建钢厂、化工场，这就需要巨量的电力。
但在公共碳中庸布景下，"宝石用脏动力"这个选项，正在以肉眼可见的速率被多样力量堵死。
世界银行、亚投行、ADB（亚洲开发银行）在2019年后，基本罢手了对新建煤电项意见贷款。
印尼爪哇7号电站（2×105万千瓦）是2019年前终末一批拿到国际融资的煤电站，之后再念念建，得全自有资金。对发展中国度来说，这等于判了死刑——他们连修高速公路都要靠亚投行，何况几十亿好意思元的电站？
终末，则是地缘政事下的“终极动力安全”，俄乌冲突、好意思伊冲突给全世界上了一堂极其阴毒的“动力安全课”：
依赖跨国管谈输送自然气，海上航路输送石油，命根子王人备捏在别东谈主手里。
核电站诚然建起来贵，但一朝建成，它的燃料（铀棒）换一次不错聚会烧18个月到3年（SMR致使更久）。这意味着，只须你买了一座核电站并囤了一批燃料，畴昔几年内，不管外面打成什么样、海峡如何紧闭，你国内的电网即是稳的。
是以，中好意思核能之战，名义上是基建速率的竞赛，骨子里是"订价权"、法式的竞争。谁的法式成为了畴昔核能的"装机必备"，谁就赢得了下个世纪的动力订价权。
结语
当我们在相关核电安全的时候，我们到底在相关什么？
狭义来说，是核电站自己的安全性。
广义来说，则是动力安全。
如今，霍尔木兹的战火正在教导我们：“动力安全”这四个字其实相等脆弱，热门地区的冲突，极有可能会让万里以外的一个国度堕入动力病笃——掌持先进核电时间的道理也就进一步突显了——一朝建成并囤好燃料，核电站就意味着数年内不需要仰赖任何一条海上航路的保护。
永久以来，"安全"这个词在核能限制险些是西方语言体系的专属标签。国际融资机构评估核电面孔，"合规"的界说权在西方手里；好意思国NRC的监管框架，组成了公共核安全法式的底层逻辑。不允洽这套体系的堆型策画，拿不到国际营业贷款，进不了主流供应链，致使在社交阵势也难以得回背书。
这套逻辑入手了半个世纪，但它的内在矛盾正在被推行撕开，背后的动因是中国核电时间的杰出——谁掌持的时间越先进，谁就本体上掌持了主导的权利。
好意思国的审批体系严格不假，但受限于利益干系方的博弈，导致更新换代徐徐、时间利用和迭代受到庇荫，原本不错退役的老旧一代、二代堆，被反复延寿到50年、60年乃至80年；原本不错投运的新一代非能动安全堆，却在法庭和听证室里一拖再拖。
换句话说，"枢纽上的拖延"莫得让核电变得更安全——它只是让老旧机组带着压力容器脆化、老化管谈、缩减的讴歌预算，连接挂在电网上。这才是信得过的风险。
这种风险短期内体目下了核事故的概率，永久则体目下电网的褂讪性。
当下也曾是AI时间了，世界对电力的需求只增不减，往日料想核电的价值体系，很可能要被再行改写了。
中国正在作念的事，不只纯是"建更多核电站"，而是通过高温气冷堆营业落地、玲龙一号通过IAEA安全审查、华龙一号进入英国GDA枢纽，一步步将我方的时间途径镶嵌国际法式的参考框架。
商场是有我方的选择的，当全世界东谈主都看到了中国电力体系的强悍，都看到了中国核电的先进性，看到了中国核电在国际一个接一个中标，商场自然会给出一个公允的回应。
从这个角度看，中国核电的每一个面孔，都是最佳的告白——你请中国开荒核电站，你就能享受到更安全、先进的电力供应，在动力危机眼前就能多几分底气。
▲ "玲龙一号"中枢模块——"玲龙之心"就位，公共首台陆上SMR进入冲刺阶段
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