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招商银行（600036.SH）公布其2025年度初步业绩，全年营收为3，380亿元人民币（下同），净利润为1，500亿元。据此推算，2025年末季营收为860亿元，同比增长2%，较高盛预期低1%，净利润为360亿元，同比增长3%，较高盛预期低1%。
天元优配报告亦指出，中国平安持续扩展银保渠道，目前已覆盖约1.9万个非平安银行网点。该行认为，在家庭储户追求稳健收益的趋势下，银保渠道具备进一步渗透的潜力，预计中国平安2025年及2026年新业务价值（NBV）将分别同比增长41.7%及17.7%。
每经记者|陈荣浩 每经剪辑|魏官红
3月25日，港股上市房企吉兆业集团（HK01638，股价0.098港元，市值9.42亿港元）迎来了久违的强势施展，股价盘中涨幅一度阻难60%，当日收盘涨幅为27.27%。
而在3月24日晚间，吉兆业发布公告称，公司预期2025年录得公司领有东说念主应占溢利不少于500亿元，同比终了扭亏为盈（2024年同时亏欠285亿元）。
值得良好的是，近期，旭辉控股、远洋集团、碧桂园接踵发布2025年齿迹预报，晓谕通过债务重组终了扭亏为盈。《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳剪发现，吉兆业、旭辉控股、远洋集团、碧桂园四家企业涌现的账面盈利区间总和已达到740亿元至787亿元。
吉兆业不少于500亿元的盈利预报，拉开了脱险房企“重组扭亏潮”的序幕。
每经记者梳理四家已涌现扭亏预报的房企数据了解到，这场脱险房企的事迹扭亏呈现出了显着的“限度大、技艺聚首、旅途一致”的特征，这四家企业重组带来的账面盈利卓绝了740亿元，成为2025年房地产行业年报的最大看点。
记者翻阅吉兆业发布的公告了解到，吉兆业境外债重组的限度约133.72亿好意思元，通过刊行新单据及强制可援救债券的样式，终了债务减免限度约86亿好意思元，债务期限平均延期5年，2027年底前无刚性还本压力，新单据票面利率降至5%~6.25%。而这笔重组带来的大额非现款收益，撑起了吉兆业2025年不少于500亿元的盈利限度。
事实上，吉兆业并非本年以来第一个通过债务重组终了扭亏的房企，记者良好到，在房企涌现的2025年齿迹预报中，旭辉控股、远洋集团、碧桂园也纷繁加入扭亏阵营。
3月23日晚间，天元优配碧桂园发布盈利预报，瞻望2025年净利润10亿元~22亿元，扭亏主因债务重组非现款收益；3月20日晚间，远洋集团发布2025年度事迹预报，瞻望2025年领有东说念主应占溢利60亿元~75亿元，这次预盈主要源于境表里债务重组赢得的非现款收益；3月16日晚间，旭辉控股发布公告，瞻望2025年鞭策职权应占净利润170亿元~190亿元，扭亏的主要原因是旭辉在2024年年底时完成境外债重组，带来约400亿元一次性收益。
值得一提的是，这四家房企的债务重组多聚首在2025年下半年。梳理这些脱险房企2025年的化债情况可知，吉兆业境外债重组条约于2025年9月获通过；旭辉、碧桂园的重组均在2025年12月29日至30日收效；远洋集团境外债务重组则于2025年3月27日收效，境内债务重组枢纽决议于2025年11月26日获通过。
部分业内东说念主士暗示，这种“扭亏”更多是财务报上层面的改善，并不料味着企业计算基本面已骨子性好转。
“这次部分脱险房企通过债务重组终了扭亏，主要反应的是财务援救而非计算改善，这种扭亏报表短期内可缓解退市压力、提振市集心扉，但剔除重组收益后，四家房企主业仍亏欠，评释其中枢的房地产开采、销售及现款流生成才调尚未复原。”3月25日，苏商银行特约商议员付一夫向记者分析称。
中国企业成本定约副理事长柏文喜也向记者说念出了这种“集体扭亏”背后的“司帐逻辑”：“证据司帐准则，当房企与债权东说念主达成债务重组条约时，减免的债务本金、利息或缓期支付的债务现值与账面价值的差额，需一次性计入当期损益。以吉兆业为例，其500亿元利润险些一说念来自债务减免，而非销售回款或财富升值。”
证据《企业司帐准则第12号——债务重组》，债务重组是指在不转变往来敌手方的情况下，经债权东说念主和债务东说念主协定或法院裁定，就归还债务的技艺、金额或样式等重新达成条约的往来。以修改其他要求进行债务重组的，债务东说念主应按修改后要求阐明新金融欠债，重组债务账面价值与新欠债公允价值差额计入投资收益/其他收益，体面前当期净利润。
柏文喜指出，这种“纸上更生”具有显着的非现款性质和不行握续性。这是一次性收益，次年将不复存在。淌若过度热心这种“集体扭亏”，容易误导市集觉得行业已全面复苏。践诺上，这些房企的毛利率、现款流、地皮储备质地等中枢计算标的仍需单独评估。
“仅靠财务重组无法根治问题，企业需在运营、经管和策略上终了骨子性改善。”付一夫暗示，房企信得过脱困必须险恶销售端回暖以终了现款流正向轮回、经管低效财富优化结构、配置截止欠债限度的健康财务体系，以及完成符合新发展模式的业务转型。
柏文喜暗示，现时脱险房企多数濒临购房者信任危险，神情去化速率弱于健康房企。只须当融资渠说念骨子性复原，且毛利率回升至15%以上、净财富收益率（ROE）转正，方可视为计算脱困。这时时还需要2至3年的复原期。
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