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财联社3月12日讯（记者 赵昕睿）由于港股IPO安妥禀赋的投行东谈主手短少，各家投行正向香港监管命令是否能放宽东谈主手安排。
数据层面涌现，6号执照新增抓有东谈主数目有限，且存量抓牌东谈主中活跃比例偏低，进一步突显保荐东谈主“供不应求”的逆境。
港股市集究竟有若干安妥禀赋的IPO保荐东谈主？活跃情况怎样？2025年合座投行东谈主员结构又发生了哪些新变化？多组数据看望，揭开港股及内地IPO保荐东谈主禀赋新增与式样变化。
抓有关系“活跃”执照，是参与IPO的业务门槛
把柄香港监管礼貌，从事港股IPO业务必须抓有第6类（就机构融资提供成见）受规管举止执照，就业业务包括为上市公司担任保荐东谈主、提供上市合规成见、为公司并购提供成见等。
涌融资本从进一步细节礼貌来看，仅有执照尚不足以开展业务，执照还需处于“灵验 / 活跃”气象，即抓续满足香港证监会监管开荒的各项要求，才能着实参与开展IPO业务。
把柄《证券及期货条例》（第 571 章），“灵验/活跃”的中枢是抓续满足监管要求、无导致禀赋失效的情形。具体判定需同期满足以下4点圭臬，幸免执照失效：
其一，禀赋起首正当且在灵验期内。执照 / 注册经SFC发达核准披发，未过灵验期，且按要求完成续期（无自动续期机制，需主动央求）；
其二，抓续安妥“适合东谈主选”要求。中枢判定依据包括财务平安（如保管最低本钱）、诚信精熟（无紧要违章 / 刑事纪录）、专科才智达标（东谈主员禀赋安妥要求）、运营合规（里面监控完善）等要求；
其三，严格实行法定监管义务。包括定期交纳年费、提交周年讲述表及业务论说，抓牌机构确保负责东谈主员在岗且满足监督要求，个东谈主抓牌东谈主则需完成每积年10小时的抓续培训。
其四，无失效或受限情形。执照/注册未被SFC暂停、取销、刊出，抓牌东谈主未主动交回禀赋，也未因超范畴蓄意、诞妄述说等违章步履导致禀赋受限。
香港监管之是以礼貌“活跃”执照才能担任港股IPO保荐东谈主并开展关系业务，中枢目的在于通过抓续合规审核筛选及格从业主体。通过这种严格的禀赋箝制，监管得以灵验规范港股IPO市集执业步履。
除抓有“活跃”执照外，还需特殊要求方能参与中枢IPO业务
在香港IPO市集监管抓续收紧的配景下，“活跃”气象的第6类执照虽已经从业的基础门槛，却并非干预中枢范畴的“通行证”。
记者了解到，若要成为领有式样署名权、监督贬责权的IPO主要东谈主员，需满足更为严苛的特殊禀赋要求，这也成为近期投行纷纷向监管层争取适合放宽主要东谈主员履历认定要求的中枢原因之一。
为规范IPO保荐业务执业质料，香港监管层端正了三类明确的禀赋达标有蓄意，个东谈主需满足其中其一，方可正当履职港股IPO中枢保荐使命。这也意味着，单纯抓有“活跃”执照远远不够，丰富的实操教会已成为IPO中枢岗亭的关节考量。
具体来看，有蓄意一要求央求东谈主领有5年及以上联交所主板/创业板上市关系机构融资教会；且委任前5年内，以保荐东谈主身份至少完成2宗IPO。
有蓄意二则针对具备国际IPO教会的从业者，要求其曾主导澳洲、英国或好意思国市集IPO，领有丰富的尽责看望教会，委任前6个月内完成关系复修课程或通过证劵及投资学会卷十五磨练，且所属保荐机构需有至少1名满足有蓄意一的IPO主要东谈主员；
有蓄意三要求央求东谈主委任前5年内，积极且遑急参与至少4宗已完成港股IPO的尽责看望使命；领有5年及以上联交所主板/创业板上市关系机构融资教会；委任前6个月内通过证劵及投资学会卷十五磨练，且所属保荐机构需有至少1名满足有蓄意一的IPO主要东谈主员。
禀赋门槛的普及，重复监管审查趋严，正加重港股IPO行业的东谈主才短少逆境。据市集信息汇总，香面前香港监管层已暂停审批部分执照央求，导致部分券商难以填补中枢岗亭空白，扩招并邀请资深东谈主士央求主承销商职位。同期，一些重返券业的从业东谈主员和转投其他机构的主承销商执照央求也堕入胶著气象，招聘程度受阻。
“畴昔香港（投行岗亭）无东谈主问津，面前堵车”，某券商投行负责东谈主坦言。在企业密集递表的配景下，不少券商抽调A股团队营救港股IPO业务，正规杠杆炒股平台致使有无数从A股撤材料的式样东谈主员转向港股市集，进一步加重了行业东谈主才的错配与禀赋隐患。
据悉，现时，监管层在批准IPO保荐东谈主执照前，不仅要求机构解释有富余的低级职工及完善培训体系；关于抓失效执照拟重返行业的东谈主员，还要审查过往IPO式样经历，留心不对规东谈主员重新执业。
港股IPO“活跃”抓牌东谈主仅为2成，东谈主才供不应求
香港监管对港股IPO保代做事规范要求的普及，也径直带动了关系磨练需求激增，但面前来看，香港抓有“活跃”6号执照保代东谈主数仍处于低位，且新增抓牌东谈主员数目还不足以衔接如斯之多的上市式样需求。
财联社记者梳理香港证监会抓牌东谈主及注册机构纪录册数据发现，适度面前，香港抓有《证券及期货条例》下等6类执照的个东谈主合计38832名，但其中处于“活跃”气象的仅8219名，占合座抓牌东谈主数的21.17%，这意味着超七成执照抓有者为“睡觉”气象，执照资源存在显著闲置。
机构端的“活跃”执照情况相似交集乐不雅。据统计，现时共有1526家机构抓有第6类执照，但处于“活跃”气象的仅310家，活跃比例为20.31%，与个东谈主活跃抓牌比例基本抓平。
更为关节的是，把柄监管礼貌，抓有第6类执照的从业东谈主员必须依托相似抓有该类执照的注册机构，才能正当开展IPO关系业务，这一绑定要求进一步收缩了可实质从业的东谈主员范畴，加重了东谈主才供给的孔殷地点。
再行增端来看，也无法在短期内缓解东谈主手逆境。公开数据涌现，香港面前共有119家保荐机构、442名负责东谈主，每月仅1至3名负责东谈主获牌。2026年2月第六类新增抓牌东谈主共48东谈主，较2025年下半年月均235东谈主断崖式下落，降幅超七成。
与此同期，2026年2月被移除的第6类执照抓牌东谈主及机构合计91名，这意味着2月实质净流失43名抓牌东谈主，新增速率远不足流失速率。
短期来看，港股投行招聘逆境或仍将抓续。
2025年保代同比下落2.31%，但逆势实践保代券商增至42家
投行曾在业务低迷期裁人，跟着港股IPO火热及香港监管审核门槛提上下，现时正奋勉重建团队。
中国证券业协会从业东谈主员贬责数据涌现，适度2025年12月底，证券行业登记从业东谈主员数目为36.87万东谈主。其中，保荐代表东谈主8526东谈主，占合座证券从业东谈主员总额的2.31%。
若拉长周期来看，2025年末保代东谈主数较2024年末的8811东谈主减少285东谈主，同比降幅达3.23%，这亦然自2017年以来保代戎行连接八年增长后初度出现年度负增长。但从已矣增长的券商数目来看，共35家券商在2024年保代东谈主数已矣增长；而2025年已矣保代东谈主数增长的券商增至42家，同比加多20%。这意味着，行业虽合座呈现东谈主员收缩，但加码布局保代的券商却在逆势实践东谈主才，鼓动保代戎行“提质增效”。
东谈主才招聘的高涨从2025年底启动抓续升温，重新部券商到中小机构均积极参与投行东谈主才劫掠。各家券商的优先中式圭臬呈现分化，体现出各家在本身策略布局下的精确东谈主才需求，幸免行业东谈主才结构同质化。
记者向某券商投行高管了解到，公司香港团队已从正本的30至40东谈主扩招至100多东谈主，港股IPO范畴的东谈主手实践力度显贵。此外，监管出于港股IPO质料下滑担忧，已有个别头部券商5月份之前讲述的式样未被摄取，进一步突显保荐质料的遑急性，也对投行东谈主才的专科才智提议更高要求。
永恒来看，怎样均衡保荐质料与市集效果，或已经港股IPO市集恒久健康发展关节。有外资投行合计，短期内，这好像会给急于招兵买马的投行带来一定挑战，但永恒看，有助于普及合座市集的专科水准和上市公司质料。
关于从业者而言，这意味着专科才智的价值将进一步突显，而严谨的执业纪录也将成为最贵重的“通行证”。
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